7.4. Статистические методы измерения рисков

Менеджмент инвестиционной деятельности 4. Формирование портфеля финансовых инвестиций и оценки его риска и доходности институциональным инвестором В предыдущей теме мы рассмотрели проблему оценки риска и ожидаемой доходности финансовых активов и выяснили, что принимая решение о целесообразности инвестирования денежных средств, инвестор должен определить, является полученная доходность достаточной для компенсации ожидаемого риска. Другая сторона проблемы изучения риска и ожидаемого дохода - это анализ уже не отдельных изолированных инвестиций вкладчика, а активив1, которые являются частью портфеля ценных бумаг или инвестиционного портфеля , более распространенного явления в экономической жизни. Даже большинство индивидуальных инвесторов сохраняют собственные средства как часть портфеля, а не вкладывают все деньги в одну компанию. Вследствие этого риск и доходность отдельных ценных бумаг необходимо проанализировать относительно того, каким образом эти активы влияют на риск и доходность портфеля, в который они входят. Например, оказывается, что актив, который имеет высокую степень риска, если рассматривается изолированно, может оказаться совершенно безрисковым как составная портфеля и при определенном соотношение активов, формирующих этот портфель. Поэтому, исходя из того, что риск хорошо диверсифицированного портфеля может полностью изменить решение, которое было бы принято за оценку общего риска, умению анализировать риск в контексте портфеля инвестиций придается первоочередное значение в инвестиционном менеджменти. Оценивая портфель и целесообразность операций с активами, которые в него входят, оперируют такими показателями, как ожидаемая доходность и риск инвестиционного портфеля в цилому. Ожидаемая доходность портфеля инвестиций составляет средневзвешенную величину ожидаемых доходностей каждого отдельного актива, который входит в этот портфеля.

КОЭФФИЦИЕНТ ВАРИАЦИИ

График дисперсии для результатов с неодинаковой вероятностью Таким образом, из рис. Математически это отклонение разброс, дисперсия оценивается средним квадратическим отклонением. Проекты и рис. Значит, он эффективнее. Однако вероятность его получения у проекта ниже, кроме того, он и более рискован, так как величина отклонения от ожидаемого дохода у него выше.

Возможности использования коэффициента вариации при оценке инвестиций в рекламу показаны в параграфе Поясним на примере особенности.

Рассчитаем запас прочности: Другим методом оценки риска является построение имитационной модели. Имитационная модель — это модель, позволяющая описывать события так, как они происходили бы в реальности. Метод основан на использовании понятий теории вероятностей. Теория вероятностей — это раздел математики, изучающий случайные события и позволяющий прогнозировать их, что помогает принимать решения в условиях неопределенности [ 15 ]. Этот метод оценки риска оптимален в ситуации выбора наименее рискованного варианта инвестирования.

Если имеется несколько альтернативных инвестиционных проектов, то по каждому проекту разрабатываются сценарии развития оптимистический, пессимистический и консервативный. Для каждого сценария рассчитывается чистый дисконтированный доход ЧДД. На основе рассчитанных значений ЧДД рассчитываются следующие показатели: Размах вариации доходности инвестиционного проекта. Математическое ожидание доходности инвестиционного проекта. Дисперсия ожидаемой доходности. Среднеквадратическое отклонение.

Методы возмещения потерь: Финансовые риски относятся чаще всего к спекулятивным рискам. Спекулятивный риск - это ситуация с возможностью не только претерпеть потери, но и приобрести некие выгоды из различных вариантов развития событий.

Цель работы: Научиться оценивать характеристики вариации и формы среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации возраста . Определить показатели асимметрии и эксцесса для объёма инвестиций одной.

Риски в оценке целесообразности капиталовложений Следует учесть, что при любом инвестировании капитала всегда присутствует риск. В инвестиционные риски делятся на следующие виды: Риск прямой упущенной выгоды — это риск недополучения прибыли вследствие неосуществления определённых мер например, страхования, хеджирования и др. Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов на осуществленные инвестиции, вклады, кредиты и т.

К процентным рискам относятся возможности потери дохода коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплаченных ими по сравнению с полученными за предоставленные кредиты. Кредитный риск — это опасность неуплаты заемщиками долгов и процентов, причитающихся кредитору. Кредитный риск является разновидностью также риска прямых финансовых потерь. Кроме того, риск прямых финансовых потерь содержит биржевые риски, селективные риски и риски банкротства.

Биржевые риски — это опасность потерь от биржевых операций, например, риск неуплаты за коммерческие сделки, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирме и др… Селективные риски — это риски неправильного отбора видов капиталовложений, видов ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими возможностями вложений капиталов. Риск банкротства представляет собой опасность полной потери капитала и неспособности рассчитываться по взятым на себя обязательствам вследствие неправильного выбора капиталовложений.

Оценка рискованности дохода является основой для принятия рациональных решений о вложении денег. Риск — это мера изменчивости или неуверенности отдачи, которая, в свою очередь, состоит из ожидаемых поступлений или доходов от инвестиций.

Коэффициент инвестирования

Поделиться в соц. В зависимости от особенностей этой системы экономический смысл эффективности может быть облечён в различные формулы, но смысл их всегда один — это отношение результата к затратам. При этом результат уже получен, а затраты произведены. Но насколько важны такие апостериорные оценки?

В инвестиционные риски делятся на следующие виды Коэффициент вариации изменяется в пределах от 0 до %. Чем больше коэффициент.

Простая норма прибыли - рассчитывается как отношение чистой прибыли за один период времени обычно за год к общему объему инвестиционных затрат. При сравнении расчетной величины простой нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестор может сделать предварительные выводы о целесообразности данной инвестиции, а также о том, следует ли дальше продолжать проведение анализа инвестиционного проекта. Период окупаемости РР — - срок, который потребуется для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Алгоритм расчета периода окупаемости без учета временной стоимости денег зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то период окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: Чистая текущая стоимость — — значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени.

Если инвестиции осуществляются только в нулевом периоде, то чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле: Если инвестиции осуществляются в течение всего срока реализации проекта, то чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле: Рентабельность инвестиций Р — характеризует уровень доходов на единицу затрат. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Если два инвестиционных проекта имеют приблизительно одинаковые значения , но - разные объемы требуемых инвестиций, то выгоднее будет тот проект, у которою будет большее значение .

Как определить ключевые финансовые факторы стоимости?

Как рассчитывается коэффициент вариации и как его проанализировать Автор: Он позволяет заранее проанализировать сразу два показателя, которые обладают меняющимися во времени значениями. Если показатель оказывается менее 0,1, направление инвестирования характеризуется низким уровнем риска.

Из приведенных данных следует, что инвестиции в предприятие Так, коэффициент вариации для акций предприятия С составит: КВ = 44,35/24,4 = 1.

Показатели коэффициент вариации Следующий показатель — коэффициент вариации , который характеризует величину риска на единицу ожидаемого результата и рассчитывается по формуле [ . Он является относительной величиной , поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения изучаемого показателя. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость и, следовательно, выше риск. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициентов вариации [ . Направления изучения вариации цен и их особенности.

Проблемы расчета коэффициента вариации региональных цен. Показатели и методы исследования цикличности и сезонности цен. Вариация цен при наличии и изменении тенденции. Простейшим показателем вариации служит размах колебаний А — разность максимальных и минимальных значений рассматриваемых показателей [ . Эти показатели характеризуют степень рассеивания наблюдаемых величин и свойства эмпирического наблюдения, что в определенной мере дополняет полученные ранее сведения о-характере влияния отобранных факторов.

Критериями служат среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации , определяемые по каждому факторному и результативному показателю. Дадим краткую характеристику этим показателям, имея ввиду, что в случае необходимости читатель может найти более подробную [ . Поэтому большее применение имеет коэффициент вариации , рассчитываемый по формуле [ .

Анализ инвестиционной чувствительности.

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждому из остальных параметров. Чем выше значения показателя эластичности, тем чувствительнее проект к изменениям данного фактора, и тем сильнее подвержен проект соответствующему риску. Анализ чувствительности можно также проводить и графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего показателя на изменение данного фактора. Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение к изменению параметра и больше риск.

РФ величина природоохранных инвестиций в расчете на душу населения (в том коэффициент Джини, индекс Аткинсона и коэффициент вариации.

Чем выше этот коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: При использовании дисперсии и вариации учитывают, что финансовый риск имеет математически определенную вероятность получения финансового результата. Эта вероятность, в свою очередь, может быть определена экспертным путем или на основании математических вычислений частот степени финансового риска. Расчет вероятности финансовых рисков на основе дисперсии, вариации и средних величин как методов статистического анализа достаточно подробно описан в литературе.

Статистические методы в настоящее время являются бесспорно основными методами оценки финансовых рисков предприятия. Широко используются и другие аналитические методы оценки финансового риска. Наиболее перспективным из них является факторный анализ финансовых рисков. Например, диверсифицированный инвестиционный риск оценивают по наличию перспектив развития объекта инвестиций, уровню конкуренции, числу заключенных договоров и полученных заказов и т.

Коэффициент вариации (изменчивости)

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям больше зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми тут чтобы прочитать!